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　　1月17日，八马茶业向港交所递交上市央求。招股书袒露，公司建立于1997年，居品遮蔽乌龙茶、黑茶、红茶、绿茶、白茶、黄茶等品类茶叶及茶具、茶食、茶饮等非茶叶居品。公司对加盟方法依赖过程较高，加盟门店数目占比超九成，且大部分收入来自加盟商。

　　八马茶业几度冲刺A股IPO均无功而返。2021年，公司递交创业板上市招股说明书，在阅历三轮问询后，畏缩上市央求。随后，公司转战深市主板，但于2023年畏缩上市央求。

　　濒临强烈阛阓竞争

　　经交易绩方面，2022年、2023年、2024年前三季度，八马茶业收入鉴别为18.18亿元、21.22亿元、16.47亿元；净利润鉴别为1.66亿元、2.06亿元、2.08亿元。

　　从行业地位看，八马茶业是国内茶叶阛阓头部企业。招股书袒露，凭证弗若斯特沙利文明白，按2023年末茶叶连锁专卖店数目计，公司在我国茶叶阛阓排行第一；按2023年销售收入计，公司在我国高端茶叶阛阓排行第一，阛阓份额为1.7%。

　　固然身处行业头部位置，但由于茶叶行业聚首度低，八马茶业濒临较为强烈的行业竞争。业内东说念主士暗示，我国茶叶阛阓界限较大、品类繁密，企业数目多而漫衍，品牌企业在茶叶阛阓中的阛阓份额占相比低，阛阓竞争较为强烈。

　　“咱们在竞争强烈的行业规划。若无法灵验竞争，咱们的业务及经交易绩可能受到不利影响。”八马茶业在招股书中暗示。

　　加盟商收入占“半壁山河”

　　从规划方法上看，八马茶业加盟商门店数目广博，且大部分收入来自加盟商。加盟方法下，品牌商不错达成界限快速推广，擢升阛阓遮蔽率，但也濒临加盟门店广博、处置水平脱落不皆，及由此可能激发的品控风险、品牌形象受损风险、经交易绩受损风险等问题。

　　招股书袒露，甘休2024年9月30日，八马茶业门店总和为3498家，其中加盟门店数目3224家，占比超九成。2022年于今，八马茶业加盟商数目握续增长。甘休2022年底、2023年底及2024年9月30日，公司加盟商数目鉴别为1033名、1202名及1241名。

　　招股书袒露，甘休2022年底、2023年底以及2024年9月30日，八马茶业向加盟商销售产生的收入鉴别为9.12亿元、10.73亿元、8.18亿元，鉴别占公司同期总收入的50.2%、50.6%及49.7%。公司展望加盟方法将连续成为销售收集的紧要组成部分。

　　八马茶业暗示，要是公司未能妥善处置加盟商或加盟商规划不得胜，公司的业务、财务现象及经交易绩可能会受到要紧不利影响。

　　一方面，公司对加盟商的平素业务当作偏激最终零卖销售的限度有限。另一方面，若公司未能防守与加盟商的业务相关或加盟商未能得胜规划，则公司灵验销售居品的才智可能会受到负面影响。

　　此外，八马茶业暗示，公司的区域复合特准加盟商有权在其区域内自行规划加盟门店的同期，委任第三方在其监督和处置下规划加盟门店。八马茶业并未与此类第三方刚毅公约或进行交游，公司无法保证第三方弥远驯服公司的合座销售及特准规划计谋。

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